石油焦半年評：供應收縮遇進口狂潮，下半年先漲后跌？
編輯：2025-07-03 18:30:37
2025 上半年，中國石油焦市場宛如坐過山車，經歷了大起大落。年初，市場供應緊張，價格一路狂飆；進入二季度，進口量暴增，價格高臺跳水。這一戲劇性的變化，背后是復雜的供需博弈和政策影響，讓眾多從業(yè)者應接不暇。
一、市場綜述
（一）供應端：內減外增，庫存攀升
國內煉廠，檢修潮下產量下滑：上半年，國內煉廠累計 35 家次進行檢修，4 月份開工率甚至降至 62.34% 的相對低位。
除了常規(guī)檢修，中石油大港石化 2 月為生產船燃，無奈減產；4 月中海油舟山石化焦價跌跌不休，只能承壓出貨，加之船燃計劃下達，產量進一步減少。
二季度，中石化華東和華北部分煉廠玩起 “原料調整魔術”，將高硫焦轉產為中硫焦，使得高硫焦產量大幅縮水。
地方煉廠也因利潤不佳、原料緊張等問題，供應持續(xù)減少，濰坊孚美甚至從 2 月開始轉產針狀焦。
而且，上半年沒有新增延遲焦化裝置，給本就緊張的國內供應雪上加霜。
1-5 月，中國石油焦總產量 1245.24 萬噸，較去年同期減少 7.55%，可見減產幅度之大。
進口市場，先抑后揚，庫存爆表：一季度，石油焦進口量總體偏少。但下游企業(yè)采購熱情高漲，國內煉廠又紛紛停工、減產，導致供需關系極度緊張，焦價因此一路飆升，為二季度進口量的增加埋下了伏筆。
隨著對美國關稅戰(zhàn)預期的升溫，大家紛紛提前訂貨，二季度石油焦進口量迎來大爆發(fā)，尤其是美國高硫焦大量涌入。
這使得庫存迅速增加，港口庫存從年初的 301 萬噸一路飆升至 486 萬噸的高位，接近歷史極值。
不過，仔細觀察會發(fā)現(xiàn)，庫存增加主要集中在高硫彈丸焦和高硫海綿焦，中低硫焦庫存增長相對有限。
1-5 月，石油焦進口量 707 萬噸，同比增長 15% 左右，進口的大幅增加對國內市場產生了巨大沖擊。
價格階梯，國產與進口的博弈：一季度焦價如同火箭般快速拉漲后，港口高價庫存開始陸續(xù)釋放，國內供應緊張局面得到緩解，期貨中標也有所增加，尤其是二季度低硫焦進口到貨增加。
然而，二季度國內國際價格雙雙下行，國內雖然降價，但仍處于中高位。這就導致二季度海外低硫焦在中國中標較多且價格持續(xù)偏高，再加上船期引起的到貨滯后，進口石油焦現(xiàn)貨出現(xiàn)嚴重倒掛，大大限制了港口進口石油焦的流通。煉廠為了出貨，只能加快降價速度，這就逐步形成了進口焦和國產焦的價格差。
在二季度后期，中低硫海綿焦海外投標價格仍居高不下，對國內現(xiàn)貨價格在中高位震蕩形成了有力支撐。而彈丸焦則受到高庫存和低煤價的雙重打壓，高硫燃料焦價格不斷下行，即使關稅調整也難以改變其頹勢，只能以消化庫存為主。玻璃用中低硫彈丸焦的價格調整則與加征的關稅緊密掛鉤。
總的來看，上半年石油焦價格走勢，先揚后抑，年中現(xiàn)轉機：2025 年1-2月中旬，國內石油焦低硫焦市場供應突然緊缺，進口焦到港又少，恰逢春節(jié)前后下游企業(yè)忙著補庫備貨，供需雙重利好推動石油焦價格不斷攀升。
但好景不長，2 月下旬，前期停工檢修的焦化裝置部分開工出焦，石油焦市場供應開始增加，下游成本壓力山大，補庫操作也放緩了腳步，市場焦價轉而下跌。
再加上進口焦增加，供應緊張局面徹底緩解，下游對現(xiàn)貨采購變得極為保守，價格持續(xù)陰跌。
直到6月中旬，進口焦價格倒掛出貨困難，國內現(xiàn)貨價格與港口價格拉開價差，下游海綿焦補貨需求有所回暖，焦價出現(xiàn)回彈跡象。
（二）需求端
負極材料：在1-3月，負極材料企業(yè)為了滿足生產需求，大量采購石油焦，使得焦價有了上漲動力。而到了4-5月，隨著前期庫存的消耗和市場需求的變化，采購量減少，焦價也受到抑制。6月部分企業(yè)排單增加，又為焦價帶來了一定支撐。
高硫燃料焦：煤炭價格持續(xù)低迷，高硫燃料焦市場需求遭受重創(chuàng)。下游企業(yè)紛紛減少對高硫燃料焦的采購，即使加征關稅，也無法阻擋價格下行的趨勢。在這種情況下，高硫燃料焦市場陷入了困境，企業(yè)只能艱難應對。
中低硫彈丸焦：中低硫彈丸焦市場主要受加征關稅的影響，成本增加推動價格整體拉高。但隨著關稅政策的調整以及市場供需的變化，價格也出現(xiàn)了相應波動。在關稅加征初期，中低硫彈丸焦價格上漲明顯，但后來隨著市場逐漸適應和其他因素的影響，價格漲幅有所收窄。
（三）價格方面：漲跌起伏，各有不同
低硫石油焦：2025 上半年，低硫石油焦市場供需雙方展開博弈，價格呈現(xiàn) “寬幅拉漲 - 震蕩下行 - 小幅回調” 的走勢。較年初相比，價格上調幅度在10-410元 / 噸。
年初，煉廠檢修使得供應收縮，港口低硫焦庫存處于低位，而下游負極和炭素備貨節(jié)奏加快，推動焦價短期沖高。
3 月開始，港口進口焦陸續(xù)到港，供應端的優(yōu)勢不再，下游備貨也已完成，焦價開啟下行通道。
到了年中，價格接連下跌至下游心理預期，同時煉廠檢修增加，供應再次減少，下游拿貨積極性升高，焦價又開始小幅回調。
總體而言，上半年低硫石油焦市場供應表現(xiàn)為先緊后松。
中高硫石油焦：2025 年中高硫石油焦市場總體呈現(xiàn) “先漲后震蕩走跌” 的過程，價格整體波動幅度在 50 - 600 元/噸。
1-2月中旬，山東地區(qū)部分地方煉廠受焦化裝置利潤不佳、原料緊張等因素影響，停工、檢修、減產，市場整體供應持續(xù)縮減。
春節(jié)前后，下游鋁用碳素、負極企業(yè)有備貨補庫需求，接貨積極性良好，供需雙重支撐。再加上主營低硫焦價格強勢上漲的推動，地煉焦價不斷上行。
到了 3 月，前期受利潤不佳影響而停工檢修的焦化裝置部分開工出焦，石油焦市場供應小幅增量。但由于前期石油焦價格拉漲過快，下游炭素企業(yè)成本壓力明顯，企業(yè)接貨變得愈發(fā)謹慎。疊加主營低硫焦價格寬幅下調，地煉市場價格震蕩走跌。
到了 3 月中下旬，隨著前期煉廠焦價一再下調，下游企業(yè)開始逢低采購，煉廠出貨略有改善。但受限于下游企業(yè)接受能力，焦價回漲幅度有限。
5 - 6 月，地煉市場供應端變化有限，主要下游生產及需求保持平穩(wěn)，多根據情況補貨，市場焦價穩(wěn)中震蕩運行，6 月后期開始回漲。
彈丸焦：彈丸焦市場價格波動受多種因素影響。前期價格推漲、煤炭行情低迷、美國加征關稅，這些因素相互交織，造成燃料市場價格大幅波動，實際需求不佳。煤炭價格持續(xù)低迷，使得南方高硫燃料需求減少，相對剛需的碳化硅、玻璃等行業(yè)則需求弱穩(wěn)。地方煉廠少量生產的高硫彈丸焦價格也相對進口焦較低。
2024 年下半年開始的焦價推漲逐步影響到彈丸焦，2024 年底開始的高硫焦推漲，在 2025 年一季度帶動彈丸焦價格相對小幅上漲。
但 3 月開始價格下調，前期上漲刺激大量美國焦進口，港庫庫存快速回升。
4 月開始，雖然加征關稅的消息帶來后期進口量的減量預期，但現(xiàn)貨庫存太多，壓制高硫焦價格。玻璃用石油焦因其供應可替代性較弱，現(xiàn)貨及海外投標價格較快上漲。
但 5 月關稅政策再調降，加上玻璃廠進行了補庫，中低硫彈丸焦因加征關稅帶來的漲幅收窄。
（四）供應與需求的數據分析
供應數據：2025年1-5月，中國石油焦表觀消費量1955.95，同比下降0.32%。
產量共計約1253.24萬噸，同比2024年減少6.96%，其中外銷量1038.79萬噸。
中石化石油焦總產量434.14噸，環(huán)比減少12.50%；中石油煉廠石油焦產量約218.99萬噸，環(huán)比增加2.42%；中海油煉廠石油焦產量約79.28萬噸，環(huán)比增加7.14%；地方煉廠石油焦產量約520.83萬噸，環(huán)比減少7.49%。
2025年上半年國內焦化裝置平均開工率約66.72%，較2024年同比減少5.48%。
綜上所述，2025年上半年中國石油焦產量較2024年減少。
據海關數據統(tǒng)計，2025年1-5月石油焦進口量707.05萬噸，同比2024年同期增加14.96%。出口量4.35萬噸，除傳統(tǒng)地區(qū)外，也開始少量出口印尼。
需求數據：2025上半年下游需求保持“增長”。
海綿焦市場：2025上半年下游總需求預計2310萬噸，較2024年同期增加2.31%。
2025上半年電解鋁市場均價維持在19486-20886元/噸，其*高值出現(xiàn)在3月。2月份以來海外政策頻頻，市場情緒動蕩，疊加預焙陽極價格支撐、鋁錠社會庫存持續(xù)降庫以及國家政策提振，鋁價震蕩上漲。上半年山西、廣西、新疆、青海以及西南部分電解鋁企業(yè)持續(xù)釋放復產產能，截至年中開工率提升至92.06%，電解鋁對石油焦需求仍處于主導地位，上半年需求穩(wěn)定，小幅增量。
負極材料上半年整體需求小幅增加，呈現(xiàn)階段性特征，對于焦價影響力增加，年初補庫備貨需求強勁，拉動焦價上漲，6月開始部分企業(yè)原料庫存降至低位后陸續(xù)開始采購，支撐焦價上探。
鋼用炭素方面整體需求一般，主流大廠對于低硫焦采購量較為平穩(wěn)，中小企業(yè)受制于持續(xù)虧損的現(xiàn)狀，部分轉產其他石墨產品。
金屬硅市場整體需求減弱，北方硅廠暫未*復產，西南市場剛需維持。
彈丸焦市場：煤炭價格持續(xù)低位，高硫彈丸焦需求不佳，電廠少有用焦，化肥企業(yè)采購減少，白水泥少量需求。
碳化硅需求偏弱。南方燃料市場上半年需求表現(xiàn)欠佳，煤炭市場缺乏利好消息提振，行情持續(xù)弱勢，企業(yè)對石油焦采買用量多以剛需為主。碳化硅行業(yè)需求支撐不足，市場變化有限，以平穩(wěn)運行為主，石油焦用量難有明顯提升。
高硫彈丸焦出貨表現(xiàn)欠佳，仍面臨消化庫存壓力。下游玻璃市場行情表現(xiàn)一般，對石油焦需求用量弱穩(wěn)為主。
據百川盈孚統(tǒng)計，截止2025年6月，地煉焦化裝置綜合利潤為128元/噸，較2024年同期下跌36.82%。
二、后市預測
（一）供應端：國內減少，進口增加
國內煉廠：2025年預計石油焦總產量為3035.78萬噸。
主營煉廠下半年，低硫焦撫順石化、泰州石化和大港石化有檢修計劃；中高硫焦前期停工檢修的煉廠陸續(xù)開工生產，但同時受原料調整影響，中石化揚子石化、天津石化、燕山石化等轉產中硫焦，高硫焦供應預期收縮。
地方煉廠下半年僅3家煉廠待檢修，整體開工波動不大。然而，受制于焦化利潤、原料等因素，預計高釩焦產量占主導，低硫低釩焦較少。
總體來看，全年石油焦產量下降。
進口市場：2025年預計石油焦進口數量約為1550萬噸，同比增加11.94%。
2025年下游鋁用炭素、負極材料市場需求不同程度增加，低硫海綿焦庫存經過前期消化需要補充，加上延續(xù)的市場價格等因素，中低硫海綿焦進口增量有所支撐。
非碳素需求則受煤炭價格持續(xù)低迷、政策限制等因素，需求減弱，碳化硅需求弱穩(wěn)，玻璃需求總體偏穩(wěn)，進口預計減弱。
但由于4-5月已經大量集中到港一輪，因此預計石油焦進口量仍將在高位維持一段時間，不過增速可能會放緩。
這一輪集中到港使得港口庫存大幅攀升，對市場形成了較大壓力。
后續(xù)隨著市場的逐步消化，進口量的增加幅度可能會小于預期。同時，國際市場的不確定性，如地緣政治因素對原油價格的影響，也會間接影響石油焦的進口情況。若中東局勢持續(xù)緊張，導致原油價格大幅波動，煉廠的生產計劃可能會進一步調整，從而影響石油焦的進口供應。
（二）需求端：海綿焦增，燃料焦減
-
海綿焦需求：國內電解鋁需求預計總體小幅增加，預焙陽極下半年仍有 249 萬噸的新建產能待投產，這將對石油焦采購需求形成有力支撐。新能源汽車產業(yè)穩(wěn)步向前發(fā)展，2025 年全年市場占有率預計繼續(xù)增加，負極材料下半年訂單向好，對石油焦采購量也將隨之增加。石墨電極、炭電極市場剛需采買，需求相對平穩(wěn)。金屬硅下半年進入豐水期，預計需求將小幅回暖。
-
燃料焦需求：碳化硅黑硅市場供強需弱現(xiàn)象明顯，市場開工呈下降趨勢，對石油焦需求下降。玻璃廠采購預計保持相對穩(wěn)定，但高硫燃料需求受煤炭壓制而降低。在煤炭價格持續(xù)低迷的背景下，高硫燃料焦在市場競爭中處于劣勢，下游企業(yè)更傾向于選擇成本更低的煤炭作為燃料，這使得高硫燃料焦的需求難以提升。而碳化硅行業(yè)由于市場供需失衡，開工率下降，對石油焦的需求也隨之減少。玻璃廠雖然需求相對穩(wěn)定，但整體市場需求的大環(huán)境不佳，也難以帶動燃料焦需求的增長。
（三）價格走勢：先漲后跌的預期
綜合來看，2025 下半年石油焦價格預計整體呈現(xiàn)先漲后跌的態(tài)勢。
三季度，下游負極和炭素廠入市補庫操作增加，疊加國內低硫焦供應偏緊，港口高價貨源集中，市場利好因素占據主導地位，焦價有望上漲。
但隨著下游補庫完成，煉廠檢修結束，供需兩端的支撐不再，焦價將順勢下跌調整。
預計石油焦主要價格區(qū)間為：
低硫焦（硫 0.5% 左右）價格 3000 - 4000 元 / 噸，
中硫焦（硫 3.0% 以內）價格 2400 - 2900 元 / 噸，
高硫焦（5.0% 左右普貨）價格 1300 - 1800 元 / 噸。
高硫彈丸焦由于前期庫存積壓嚴重，預計將繼續(xù)小幅下跌，以消化庫存；
中硫彈丸預計波動不大，維持相對穩(wěn)定的價格水平。
在價格上漲階段，下游企業(yè)可能會提前增加采購量，以降低成本。而在價格下跌階段，企業(yè)可能會持觀望態(tài)度，等待更合適的采購時機。
（來源鏈接：https://baijiahao.baidu.com/s?id=1835865909670005357&wfr=spider&for=pc 原標題：石油焦半年評：供應收縮遇進口狂潮，下半年先漲后跌劇本已寫好？）
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石油焦半年評：供應收縮遇進口狂潮，下半年先漲后跌？
編輯：2025-07-03 18:30:37
2025 上半年，中國石油焦市場宛如坐過山車，經歷了大起大落。年初，市場供應緊張，價格一路狂飆；進入二季度，進口量暴增，價格高臺跳水。這一戲劇性的變化，背后是復雜的供需博弈和政策影響，讓眾多從業(yè)者應接不暇。
一、市場綜述
（一）供應端：內減外增，庫存攀升
國內煉廠，檢修潮下產量下滑：上半年，國內煉廠累計 35 家次進行檢修，4 月份開工率甚至降至 62.34% 的相對低位。
除了常規(guī)檢修，中石油大港石化 2 月為生產船燃，無奈減產；4 月中海油舟山石化焦價跌跌不休，只能承壓出貨，加之船燃計劃下達，產量進一步減少。
二季度，中石化華東和華北部分煉廠玩起 “原料調整魔術”，將高硫焦轉產為中硫焦，使得高硫焦產量大幅縮水。
地方煉廠也因利潤不佳、原料緊張等問題，供應持續(xù)減少，濰坊孚美甚至從 2 月開始轉產針狀焦。
而且，上半年沒有新增延遲焦化裝置，給本就緊張的國內供應雪上加霜。
1-5 月，中國石油焦總產量 1245.24 萬噸，較去年同期減少 7.55%，可見減產幅度之大。
進口市場，先抑后揚，庫存爆表：一季度，石油焦進口量總體偏少。但下游企業(yè)采購熱情高漲，國內煉廠又紛紛停工、減產，導致供需關系極度緊張，焦價因此一路飆升，為二季度進口量的增加埋下了伏筆。
隨著對美國關稅戰(zhàn)預期的升溫，大家紛紛提前訂貨，二季度石油焦進口量迎來大爆發(fā)，尤其是美國高硫焦大量涌入。
這使得庫存迅速增加，港口庫存從年初的 301 萬噸一路飆升至 486 萬噸的高位，接近歷史極值。
不過，仔細觀察會發(fā)現(xiàn)，庫存增加主要集中在高硫彈丸焦和高硫海綿焦，中低硫焦庫存增長相對有限。
1-5 月，石油焦進口量 707 萬噸，同比增長 15% 左右，進口的大幅增加對國內市場產生了巨大沖擊。
價格階梯，國產與進口的博弈：一季度焦價如同火箭般快速拉漲后，港口高價庫存開始陸續(xù)釋放，國內供應緊張局面得到緩解，期貨中標也有所增加，尤其是二季度低硫焦進口到貨增加。
然而，二季度國內國際價格雙雙下行，國內雖然降價，但仍處于中高位。這就導致二季度海外低硫焦在中國中標較多且價格持續(xù)偏高，再加上船期引起的到貨滯后，進口石油焦現(xiàn)貨出現(xiàn)嚴重倒掛，大大限制了港口進口石油焦的流通。煉廠為了出貨，只能加快降價速度，這就逐步形成了進口焦和國產焦的價格差。
在二季度后期，中低硫海綿焦海外投標價格仍居高不下，對國內現(xiàn)貨價格在中高位震蕩形成了有力支撐。而彈丸焦則受到高庫存和低煤價的雙重打壓，高硫燃料焦價格不斷下行，即使關稅調整也難以改變其頹勢，只能以消化庫存為主。玻璃用中低硫彈丸焦的價格調整則與加征的關稅緊密掛鉤。
總的來看，上半年石油焦價格走勢，先揚后抑，年中現(xiàn)轉機：2025 年1-2月中旬，國內石油焦低硫焦市場供應突然緊缺，進口焦到港又少，恰逢春節(jié)前后下游企業(yè)忙著補庫備貨，供需雙重利好推動石油焦價格不斷攀升。
但好景不長，2 月下旬，前期停工檢修的焦化裝置部分開工出焦，石油焦市場供應開始增加，下游成本壓力山大，補庫操作也放緩了腳步，市場焦價轉而下跌。
再加上進口焦增加，供應緊張局面徹底緩解，下游對現(xiàn)貨采購變得極為保守，價格持續(xù)陰跌。
直到6月中旬，進口焦價格倒掛出貨困難，國內現(xiàn)貨價格與港口價格拉開價差，下游海綿焦補貨需求有所回暖，焦價出現(xiàn)回彈跡象。
（二）需求端
負極材料：在1-3月，負極材料企業(yè)為了滿足生產需求，大量采購石油焦，使得焦價有了上漲動力。而到了4-5月，隨著前期庫存的消耗和市場需求的變化，采購量減少，焦價也受到抑制。6月部分企業(yè)排單增加，又為焦價帶來了一定支撐。
高硫燃料焦：煤炭價格持續(xù)低迷，高硫燃料焦市場需求遭受重創(chuàng)。下游企業(yè)紛紛減少對高硫燃料焦的采購，即使加征關稅，也無法阻擋價格下行的趨勢。在這種情況下，高硫燃料焦市場陷入了困境，企業(yè)只能艱難應對。
中低硫彈丸焦：中低硫彈丸焦市場主要受加征關稅的影響，成本增加推動價格整體拉高。但隨著關稅政策的調整以及市場供需的變化，價格也出現(xiàn)了相應波動。在關稅加征初期，中低硫彈丸焦價格上漲明顯，但后來隨著市場逐漸適應和其他因素的影響，價格漲幅有所收窄。
（三）價格方面：漲跌起伏，各有不同
低硫石油焦：2025 上半年，低硫石油焦市場供需雙方展開博弈，價格呈現(xiàn) “寬幅拉漲 - 震蕩下行 - 小幅回調” 的走勢。較年初相比，價格上調幅度在10-410元 / 噸。
年初，煉廠檢修使得供應收縮，港口低硫焦庫存處于低位，而下游負極和炭素備貨節(jié)奏加快，推動焦價短期沖高。
3 月開始，港口進口焦陸續(xù)到港，供應端的優(yōu)勢不再，下游備貨也已完成，焦價開啟下行通道。
到了年中，價格接連下跌至下游心理預期，同時煉廠檢修增加，供應再次減少，下游拿貨積極性升高，焦價又開始小幅回調。
總體而言，上半年低硫石油焦市場供應表現(xiàn)為先緊后松。
中高硫石油焦：2025 年中高硫石油焦市場總體呈現(xiàn) “先漲后震蕩走跌” 的過程，價格整體波動幅度在 50 - 600 元/噸。
1-2月中旬，山東地區(qū)部分地方煉廠受焦化裝置利潤不佳、原料緊張等因素影響，停工、檢修、減產，市場整體供應持續(xù)縮減。
春節(jié)前后，下游鋁用碳素、負極企業(yè)有備貨補庫需求，接貨積極性良好，供需雙重支撐。再加上主營低硫焦價格強勢上漲的推動，地煉焦價不斷上行。
到了 3 月，前期受利潤不佳影響而停工檢修的焦化裝置部分開工出焦，石油焦市場供應小幅增量。但由于前期石油焦價格拉漲過快，下游炭素企業(yè)成本壓力明顯，企業(yè)接貨變得愈發(fā)謹慎。疊加主營低硫焦價格寬幅下調，地煉市場價格震蕩走跌。
到了 3 月中下旬，隨著前期煉廠焦價一再下調，下游企業(yè)開始逢低采購，煉廠出貨略有改善。但受限于下游企業(yè)接受能力，焦價回漲幅度有限。
5 - 6 月，地煉市場供應端變化有限，主要下游生產及需求保持平穩(wěn)，多根據情況補貨，市場焦價穩(wěn)中震蕩運行，6 月后期開始回漲。
彈丸焦：彈丸焦市場價格波動受多種因素影響。前期價格推漲、煤炭行情低迷、美國加征關稅，這些因素相互交織，造成燃料市場價格大幅波動，實際需求不佳。煤炭價格持續(xù)低迷，使得南方高硫燃料需求減少，相對剛需的碳化硅、玻璃等行業(yè)則需求弱穩(wěn)。地方煉廠少量生產的高硫彈丸焦價格也相對進口焦較低。
2024 年下半年開始的焦價推漲逐步影響到彈丸焦，2024 年底開始的高硫焦推漲，在 2025 年一季度帶動彈丸焦價格相對小幅上漲。
但 3 月開始價格下調，前期上漲刺激大量美國焦進口，港庫庫存快速回升。
4 月開始，雖然加征關稅的消息帶來后期進口量的減量預期，但現(xiàn)貨庫存太多，壓制高硫焦價格。玻璃用石油焦因其供應可替代性較弱，現(xiàn)貨及海外投標價格較快上漲。
但 5 月關稅政策再調降，加上玻璃廠進行了補庫，中低硫彈丸焦因加征關稅帶來的漲幅收窄。
（四）供應與需求的數據分析
供應數據：2025年1-5月，中國石油焦表觀消費量1955.95，同比下降0.32%。
產量共計約1253.24萬噸，同比2024年減少6.96%，其中外銷量1038.79萬噸。
中石化石油焦總產量434.14噸，環(huán)比減少12.50%；中石油煉廠石油焦產量約218.99萬噸，環(huán)比增加2.42%；中海油煉廠石油焦產量約79.28萬噸，環(huán)比增加7.14%；地方煉廠石油焦產量約520.83萬噸，環(huán)比減少7.49%。
2025年上半年國內焦化裝置平均開工率約66.72%，較2024年同比減少5.48%。
綜上所述，2025年上半年中國石油焦產量較2024年減少。
據海關數據統(tǒng)計，2025年1-5月石油焦進口量707.05萬噸，同比2024年同期增加14.96%。出口量4.35萬噸，除傳統(tǒng)地區(qū)外，也開始少量出口印尼。
需求數據：2025上半年下游需求保持“增長”。
海綿焦市場：2025上半年下游總需求預計2310萬噸，較2024年同期增加2.31%。
2025上半年電解鋁市場均價維持在19486-20886元/噸，其*高值出現(xiàn)在3月。2月份以來海外政策頻頻，市場情緒動蕩，疊加預焙陽極價格支撐、鋁錠社會庫存持續(xù)降庫以及國家政策提振，鋁價震蕩上漲。上半年山西、廣西、新疆、青海以及西南部分電解鋁企業(yè)持續(xù)釋放復產產能，截至年中開工率提升至92.06%，電解鋁對石油焦需求仍處于主導地位，上半年需求穩(wěn)定，小幅增量。
負極材料上半年整體需求小幅增加，呈現(xiàn)階段性特征，對于焦價影響力增加，年初補庫備貨需求強勁，拉動焦價上漲，6月開始部分企業(yè)原料庫存降至低位后陸續(xù)開始采購，支撐焦價上探。
鋼用炭素方面整體需求一般，主流大廠對于低硫焦采購量較為平穩(wěn)，中小企業(yè)受制于持續(xù)虧損的現(xiàn)狀，部分轉產其他石墨產品。
金屬硅市場整體需求減弱，北方硅廠暫未*復產，西南市場剛需維持。
彈丸焦市場：煤炭價格持續(xù)低位，高硫彈丸焦需求不佳，電廠少有用焦，化肥企業(yè)采購減少，白水泥少量需求。
碳化硅需求偏弱。南方燃料市場上半年需求表現(xiàn)欠佳，煤炭市場缺乏利好消息提振，行情持續(xù)弱勢，企業(yè)對石油焦采買用量多以剛需為主。碳化硅行業(yè)需求支撐不足，市場變化有限，以平穩(wěn)運行為主，石油焦用量難有明顯提升。
高硫彈丸焦出貨表現(xiàn)欠佳，仍面臨消化庫存壓力。下游玻璃市場行情表現(xiàn)一般，對石油焦需求用量弱穩(wěn)為主。
據百川盈孚統(tǒng)計，截止2025年6月，地煉焦化裝置綜合利潤為128元/噸，較2024年同期下跌36.82%。
二、后市預測
（一）供應端：國內減少，進口增加
國內煉廠：2025年預計石油焦總產量為3035.78萬噸。
主營煉廠下半年，低硫焦撫順石化、泰州石化和大港石化有檢修計劃；中高硫焦前期停工檢修的煉廠陸續(xù)開工生產，但同時受原料調整影響，中石化揚子石化、天津石化、燕山石化等轉產中硫焦，高硫焦供應預期收縮。
地方煉廠下半年僅3家煉廠待檢修，整體開工波動不大。然而，受制于焦化利潤、原料等因素，預計高釩焦產量占主導，低硫低釩焦較少。
總體來看，全年石油焦產量下降。
進口市場：2025年預計石油焦進口數量約為1550萬噸，同比增加11.94%。
2025年下游鋁用炭素、負極材料市場需求不同程度增加，低硫海綿焦庫存經過前期消化需要補充，加上延續(xù)的市場價格等因素，中低硫海綿焦進口增量有所支撐。
非碳素需求則受煤炭價格持續(xù)低迷、政策限制等因素，需求減弱，碳化硅需求弱穩(wěn)，玻璃需求總體偏穩(wěn)，進口預計減弱。
但由于4-5月已經大量集中到港一輪，因此預計石油焦進口量仍將在高位維持一段時間，不過增速可能會放緩。
這一輪集中到港使得港口庫存大幅攀升，對市場形成了較大壓力。
后續(xù)隨著市場的逐步消化，進口量的增加幅度可能會小于預期。同時，國際市場的不確定性，如地緣政治因素對原油價格的影響，也會間接影響石油焦的進口情況。若中東局勢持續(xù)緊張，導致原油價格大幅波動，煉廠的生產計劃可能會進一步調整，從而影響石油焦的進口供應。
（二）需求端：海綿焦增，燃料焦減
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海綿焦需求：國內電解鋁需求預計總體小幅增加，預焙陽極下半年仍有 249 萬噸的新建產能待投產，這將對石油焦采購需求形成有力支撐。新能源汽車產業(yè)穩(wěn)步向前發(fā)展，2025 年全年市場占有率預計繼續(xù)增加，負極材料下半年訂單向好，對石油焦采購量也將隨之增加。石墨電極、炭電極市場剛需采買，需求相對平穩(wěn)。金屬硅下半年進入豐水期，預計需求將小幅回暖。
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燃料焦需求：碳化硅黑硅市場供強需弱現(xiàn)象明顯，市場開工呈下降趨勢，對石油焦需求下降。玻璃廠采購預計保持相對穩(wěn)定，但高硫燃料需求受煤炭壓制而降低。在煤炭價格持續(xù)低迷的背景下，高硫燃料焦在市場競爭中處于劣勢，下游企業(yè)更傾向于選擇成本更低的煤炭作為燃料，這使得高硫燃料焦的需求難以提升。而碳化硅行業(yè)由于市場供需失衡，開工率下降，對石油焦的需求也隨之減少。玻璃廠雖然需求相對穩(wěn)定，但整體市場需求的大環(huán)境不佳，也難以帶動燃料焦需求的增長。
（三）價格走勢：先漲后跌的預期
綜合來看，2025 下半年石油焦價格預計整體呈現(xiàn)先漲后跌的態(tài)勢。
三季度，下游負極和炭素廠入市補庫操作增加，疊加國內低硫焦供應偏緊，港口高價貨源集中，市場利好因素占據主導地位，焦價有望上漲。
但隨著下游補庫完成，煉廠檢修結束，供需兩端的支撐不再，焦價將順勢下跌調整。
預計石油焦主要價格區(qū)間為：
低硫焦（硫 0.5% 左右）價格 3000 - 4000 元 / 噸，
中硫焦（硫 3.0% 以內）價格 2400 - 2900 元 / 噸，
高硫焦（5.0% 左右普貨）價格 1300 - 1800 元 / 噸。
高硫彈丸焦由于前期庫存積壓嚴重，預計將繼續(xù)小幅下跌，以消化庫存；
中硫彈丸預計波動不大，維持相對穩(wěn)定的價格水平。
在價格上漲階段，下游企業(yè)可能會提前增加采購量，以降低成本。而在價格下跌階段，企業(yè)可能會持觀望態(tài)度，等待更合適的采購時機。
（來源鏈接：https://baijiahao.baidu.com/s?id=1835865909670005357&wfr=spider&for=pc 原標題：石油焦半年評：供應收縮遇進口狂潮，下半年先漲后跌劇本已寫好？）
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